Barnes&Nobles.com、Amazon等壞消息不斷，美國網路書店前景堪慮

繼美國網路書店Amazon宣布分別關閉位於喬治亞州的物流中心以及西雅圖的客服中心之後，裁員15％達1300人，並調降2001年營收預估近20％之後，Amazon的主要對手BarnesandNobles.com第四季的營收虧損超過超過華爾街的預期，並宣布將裁員16％約350人。BarnesandNobles.com營收不如預期

BarnesandNobles.com主要分別由美國連鎖書店Barnes&Nobles和德國的媒體集團Bertelsmann分別持股40％，2000年第四季的營收為1億460萬美元，比1999年同期的7620萬相比，成長36％，但是虧損為1億3810萬美元，每股虧損91美分，和1999年同期的3840萬美元、27美分相比虧損擴大。而2000年全年的營收為3億2010萬美元比1999年的1億9370萬美元，成長67％，但淨損為2億7570萬美元每股1.87元，也比1999年的1億240萬美元，77美分大。

BarnesandNobles.com同時也計畫關閉位於新澤西州、肯得基州的營運中心，BarnesandNobles.com財務長Marie Toulantis並指出，在物流部分、基礎建設和Barnes&Nobles書店做進一步整合之後，預期2001年的表現，虧損將比2000年來的小，2001年的投資金額估計在2000-2500萬美元間，也比2000年的1億7000萬美元來的少，BarnesandNobles.com預計在2002年的第四季轉虧為營。
Amazon遭遇信用危機？

相對於Amazon對2001年銷售預估調降10-18％到33-36億美元，並強調以獲利為主要目標，首度設定要在2001年第四季轉虧為贏，BarnesandNobles.com也預期要在2002年開始獲利。但是就在Amazon公布營收之後，由Lehman Brother的債券分析師暨可轉換債策略副總裁Ravi Suria，預測Amazon將步入信用緊縮狀況的分析報告，卻在華爾街引起正反兩面的爭執。

Ravi Suria之前曾經兩度對Amazon的表現提出批判看法，並曾經指出電信業高度利用財務槓桿的作法，將成為市場的罪魁禍首，這種說法可以說在現今的市場狀況得到印證。此次在Ravi Suria的報告當中，則是根據Amazon財務報表當中的現金流量作為分析主軸，所謂的現金流量也就是公司的可用資金減去應付帳款所得。

Ravi Suria指出雖然Amazon宣稱在2000年第四季的結算，有11億美元的現金，不過Ravi Suria認為，Amazon有9億7500萬美元的短期投資和款項，必需支付給眾多的經銷商，實際的現金流量只有3億8600萬美元，而如果沒有其他的資金挹注，Amazon的現金流量在2001年就會由正轉負，當現金流量變為負值之後，Amazon可以說是利用供貨商作為營運及利息支出之用，Amazon將面臨信用緊縮，書籍、CD的供貨商將不願意相信Amazon付款的信用而繼續出貨。事實上Moody’s Investors Service及Standard & Poor的信用評等當中，Amazon的可轉換公司債，也都列在CCC的等級當中。

Ravi Suria的報告當然引起Amazon方面的駁斥，華爾街的證券分析師也認為Amazon的信用擴張不會影響到供應商的出貨，不過MerryLynch的分析師Henry Blodget指出， Ravi Suria的說法當中，確實有值得重視的地方，只是 Ravi Suria對Amazon的預測，在預期Amazon銷售急遽下滑、過多的存貨等部分，才引起不同的爭議，而大部分在Amazon購物的消費者，會以信用卡支付現金，比起和供貨廠商間30-60天的周轉期也來的長，Amazon除非市場狀況急遽變化，否則表現應不會像 Ravi Suria的預估。而 另外Ravi Suria的報告，也點明Amazon等網路零售商的表現，確實讓投資人等待過久。