如何選擇生物技術投資標的？

生物技術是近年最熱門的投資產業之一，已列入許多大型創投的投資組合之中，並且投資比例逐年提高。台灣的投資機構中，在生物技術領域投資標的最多的應屬中華開發工業銀行，目前已有超過35個投資標的，今年年底可望增加到50個投資標的。

中華開發負責生技投資的生化博士林衛理表示，中華開發的投資重點在於市場大並具成長性的新藥研發公司，其次是尋找基因組與蛋白質學研究的公司以及蛋白質研究所需的設備與軟體。

誠信是投資的第一準則

生技公司目前炙手可熱，市場上不乏打著生技招牌募資的公司，如何選擇正確的生技投資標的？林衛理表示每一宗投資案都必需嚴守各項評估過程，才下投資決定，最重要的評估在於經營團隊、技術、市場與專利，其它如財務、發展策略與投資報酬率的評估。

在經營團隊的評估方面，他認為經營者的誠信是投資第一準則。他舉例曾有一家生技公司以何大一博士做為募資的招牌，宣傳已與何大一達成合作共識，但經查証，何大一並未做出相關承諾。他認為這樣的公司誠信度大打折扣，即使真的擁有不錯的技術，仍不考慮投資。

而新技術與新發現是生技公司創建的兩大動力，因此也是投資評估的重要指標。投資者必需分析其學術論文著作、專利及嚴謹的實驗數據，証明所擁有的新技術或新發現的真實性、創新性、可行性、應用性、競爭性、重要性與市場性。

他說一般投資者偏好擁有平台技術的公司，原因是其應用領域，並且可利用相同的技術，同時研發多樣產品，降低研發成本與時程，不過也必需小心因同時研發多樣產品而分心，導致一事無成。

市場評估則是分析是否擁有廣大市場，最好是擁有多數病患的慢性疾病新藥，患者必需長期服用，例如老年人疾病。專利方面，獲得核準的專利愈多愈值得投資，但必需仔細評估所擁有專利所有權人是否屬於該公司以及是否為合法授權，此外，還需分析專利的內容及其主張是否與該公司所應用的核心技術及研發中的產品相吻合。生技投資仍以海外為主

台灣從事生技領域的投資機構日益增多，大型創投如富鑫與和通都有專人負責生技領域投資案的評估，其它如統一生命、台灣工銀、華陽中小企業、誠信創投等都積極發展生技投資。不過據了解，生技投資仍多數發生在海外的歐美國家，台灣是否具發展潛力，又有那些投資機會？

林衛理表示中華開發的生技投資也同樣以海外為主，但對台灣發展情形十分關注，目前已有四個投資標的是台灣境內公司，包括製做原料藥的中國化學合成與國慶化學，擁有新藥篩選技術的太景生技，以及發展生物資訊領域的賽亞基因。

台灣可發展設備與中草藥現代化

他認為台灣的機會應在於生技研發所需的儀器與設備，例如醫療器材、生物晶片，或是西方不會去研發的新藥，例如中草藥的現代化。他說明生物晶片雖在技術上難以有所突破，但是在台灣可製做出成本較低的生物晶片，仍擁有市場。

而中草藥的現代化指的是通過FDA審查，讓中藥變成核准的處方用藥，形成健保可以給付的新藥。他說中草藥的現代化目前才在剛起步階段，尚無任何產品問世，但已有中藥診所開始進行臨床實驗。