證期會：公營事業釋股擬取消驗資流程及開放認股融資

降低資金排擠效益對台股的影響

為降低中華電信釋股造成台股市場的資金排擠效應，以及未來公營事業陸續的釋股案對股市資金面所造成的衝擊，證期會擬取消公營事業釋股過程中，銀行對參與抽籤申購人的「驗資」程序。此外，亦同意開放參與競拍及抽籤的投資人可以用融資方式參與初次上市上櫃公司的認股。

證期會主任秘書吳當傑表示，為使投資人資金能夠靈活運用，擬將抽籤規定中投資人和法人的驗資流程取消，也就是經紀商在進行申購當天，不必要先有這筆款項，只要中籤後有錢來扣款就可以。

吳當傑表示，這項新方法將適用於公營事業釋股的個案，包括這次的中華電信釋股案，預計將減緩未來股本龐大的公營事業釋股所造成的市場資金排擠影響。
預料資金排擠效益可降低數千億元

預估證期會取消公營事業釋股抽籤驗資流程後，若以中華電信此次抽籤釋股近14億股計算，若需要驗資程序的話，以25％的中籤率與104元底價計算，需要高達約3000億元的資金以上，若投資人申購踴躍的話，資金需求將會更大。

依照現行釋股抽籤規定：參加公開承銷的抽籤人需「收足款項」才能參加抽籤。也就是說投資人若要抽籤申購股票，申購時就需將資金匯入銀行帳戶，證明有足夠資金認購股票後，才會獲得券商的申購許可。但是目前實際的狀況，只要經過驗資的程序，匯入的資金即可匯出，沒有限制。

換言之，取消驗資後，抽籤人在進行申購的四天內，不必匯入十足的款項，只要中籤後有足夠金額匯入扣款即可。此新方法將適用於未來金額龐大的公營事業釋股案。
放寬認股融資，初次上市櫃公司均適用

同時證期會亦針對現行證金公司只能對上市上櫃的現金增資認股進行融資規定部分加以放寬。證期會計劃開放證金公司可對初次上市上櫃公司進行融資，預料將對投資人資金的運用有所幫助。證期會表示，中華電信本次的初次上市案也適用這項方法。

吳當傑表示，此次參與中華電信競拍及抽籤的投資人將可透過證金公司融資方式參與中華電信初次上市認股。據了解此次放寬中華電信承銷融資的作法，將適用於所有的上市櫃公司作承銷融資，而原先僅上市櫃公司的現金增資認股才可以融資的規定將可望取消。
取消驗資可能出現抽籤人頭

雖然證期會取消抽籤驗資程序對於緩和資金排擠效應有一定的效果，但是卻缺乏相關配套措施來預防利用人頭戶參予釋股抽籤，造成大眾不公。

原本的驗資程序就是為了防止有不人利用人頭戶參予抽籤造成不公平的問題，因此投資人必須先有足夠款項才可參與抽籤。一旦取消驗資程序，預料將會有民眾為了提高中籤率，可能大量浮現人頭戶。

而且若是正式繳款的時候市場行情不佳，已中籤的人頭戶大舉棄權，承銷單位將面臨更大資金壓力，對整體釋股將更不利。針對此項仍待主管機關研擬相關配套措施預防。