中型創投必需順應合併趨勢

你參與了整個台灣創投的發展歷程，台灣創投業如何成長到年度總投資金額高達千億元的蓬勃局面？

台灣創投業在過去10多年，可以成長快速、普遍獲利也都很不錯，主要是憑靠製造業，特別是電腦方面的製造。相關中小企業一家家成立，這些公司擁月獨立判斷、盈虧自負的能力，在全球各地拿下大宗的訂單，不僅給了創投很多的投資機會也讓創投跟著大大獲利。

另外一個台灣創投成功原因就是我們有成熟的資本市場，上市上櫃比起大部份的國家都來得發達，上市標準也不嚴苛，上櫃更是容易，給創投業很好的出場機制。

不過製造業龍頭的地位已經從台灣轉移到大陸了，製造業在台灣的競爭過於激烈，毛利愈來愈低，創投業已經沒辦法再從事這方面的投資了。取而代之的是軟體產業，這兩年軟體業發展迅速，由於軟體是知識掛帥的產業，所以我們說知識經濟時代來臨了，擁有知識才有競爭力。台灣創投業已經發展到成熟階段，活耀程度僅次於美國，未來台灣創投的發展趨勢為何？

在投資組合上，從硬體為主轉移到軟體為主，包括通訊、光電、資訊家電、生化、半導體、資訊產業，這些產業當然也會結合到硬體部份，但不會再是從硬體角度來衡量了。

投資公司階段會愈來愈傾向種子期或早期階段投資，其實創投本來就是以投資早期公司為主，但我會這麼說不是這個原因，而是創投業沒有選擇，業者這麼多但案源並沒有跟著成長，當然就必需去找一些剛萌芽的技術或公司了。

在投資地區方面，過去台灣創投主要投資都在台灣跟美國，未來就不能再侷限在這兩個地區了，高科技發展不亞於美國的歐洲、以色列、加拿大、俄羅斯以及正起步的中國大陸。

在這些地區都要有當地的策略伙伴，共同參與投資，藉以了解當地產業發展情形，並且把適合的技術帶回台灣，以技術移轉的方式或是跟台灣的硬體製造相結合，創造出成熟的商品。你認為台灣創投業有任何的危機嗎？

我想這是大者恆大的時代，創投業也是一樣，必需要很大或是極小才有生存空間，介於兩者之間的最危險。

我的分析是基於成本考量，一個中型創投一年花費也要幾千萬元，若是只有不到20億元的基金，它的管理費用根本不夠支持人事成本，但是小型的一人公司又不一樣了，反正只有一個人，成本很低，只要有特別的專長，還是有生存空間。

所以我認為這些管理基金規模介於5到20億之間的創投，應該慎重考慮合併的可能性，讓自己變成至少有50億以上的規模。合併是未來的趨勢，必需克服心態上的疑慮，及早完成這項工作，才能不被淘汰。台灣創投應如何切進大陸？

我想從投資台商開始，是最保險的作法。現在很多台商都要到大陸設廠或是開設新據點，創投就可以趁這些新事業增資時加入，跟著台商一起到大陸發展。對當地有所掌握之後，就可以投資當地的中小企業，但必需要具備現代化觀念的公司。

另外，也可以投資一些全球熱門的產業例如通訊、生化，之後拿到美國去上市，就可以避開大陸資本市場還不成熟的弊病。