德盛投信：景氣落底訊號若現，科技類股強勢反彈可見

台灣為美國科技大廠的主要代工出口國，對美國景氣反應一向敏感，德盛投信表示，分析年初以來台北股市的股價反應，不排除是景氣落底訊號出現，若無意外，科技類股的強勢反彈攻勢隨時可能展開出現。

美國Nasdaq指數為例，雖在2500點上下盤整多時，但在幾次利空測底下，底部似已逐漸成型，下檔空間有限。而台灣電子類股指數不僅去年領先美國Nasdaq指數下挫，年初以來亦已出現近3成漲幅，遠較Nasdaq指數率先反彈，這現象相當值得留意。

.COM亟需找出有效獲利模式

德盛科技大壩基金管理人徐敏思表示，由於台灣地區純網路公司(.COM)投資標的不多，加上在去年度網路股大幅修正下，許多體質不佳的網路公司已無法生存，預估今年網路公司將面臨價值整合以及如何獲利的考驗。

徐敏思指出，由於投資人開始注重獲利能力，因此網路公司若不能創造出自身的價值，或是整合其他商業服務以刺激營收，將面臨經營的困境。

徐敏思亦表示，觀察二類股市場的表現以及限制，網路公司若要藉上市上櫃由資本市場公開募集資金已相當困難，雖然目前台灣的資金還相當充裕，仍可藉由創投或投資公司取得資金，但是網路公司若未能找出一條直接有力的獲利管道，投資人的疑慮依然存在。
國際大廠獲利不佳，台灣反受惠

徐敏思表示，由於台灣資訊電子產品主要外銷地為美國市場，因此每當美國大廠傳出獲利前景不佳時，投資人多認為台灣廠商會率先受害。但事實上，近期國際大廠因營業利潤受產品低價化趨勢影響而受壓縮時，反而提供台灣廠商另一龐大商機。

徐敏思指出，「生產管理與彈性製造」向為台灣廠商的競爭優勢所在，正因為「品質與成本」能夠兼顧，使得國際大廠在調整生產作業流程、尋求委外代工時，台灣廠商自然躍居榜上。例如近期手機大廠易利信繼摩托羅拉之後，也將手機生產訂單轉至台灣，而台灣的華冠及致福等廠均已取得訂單，正是最好的例證。

通訊受惠固網開台，IA注意PDA相關

徐敏思表示，對於今年下半年台灣產業發展，比較看好半導體、通訊及IA資訊家電這三大領域。通訊方面由於固網的開台營運，可望增加40億元的商機；而資訊家電部分，則是預估全球PDA需求大幅成長，相關零組件廠商獲利可期。

徐敏思指出，通訊產業部分，預估固網業者今年對傳輸設備廠商應可提供40億元的採購商機，雖然金額不大，但因台灣通訊產業多屬小股本公司，對盈餘貢獻助益頗大；此外，手機機種的生命週期極短，國際大廠不易應付此種特性，因此台商的彈性製造優勢便可充分發揮，預期今年台灣手機產值將因國際大廠訂單釋出而呈現跳躍式成長，成長幅度可達三位數以上。

至於IA資訊家電部分，徐敏思表示，雖然IA資訊家電仍屬萌芽中的新興產業，且從資訊家電中商機最顯著的SHD（Smart-Handheld Device）的成長性分析，預期1999-2004年市場的年複合成長率可達80.7﹪，因此PDA相關零組件廠商，亦相當值得留意。

就半導體業而言，雖然台灣晶圓代工廠商今年第一季的產能利用率下滑，但依目前市場PC庫存的消化情況較原先預期快速看來，預估下半年隨PC旺季來臨時，景氣便有機會回升，且在未來通訊、資訊家電的需求刺激下，預期晶圓代工可有25﹪的年複合成長率。台商登陸成果逐漸顯現

就投資角度來看，徐敏思認為台商將生產基地移師大陸，是必要且正確的決定，台灣的上市公司投資大陸，去年已有半數出現獲利，顯示早期率先到大陸卡位的台灣廠商，其成果已逐漸顯現。

徐敏思指出，單就台灣資訊電子廠商赴大陸投資的情況看來，去年截至第三季止，台灣赴大陸投資的130多家上市電子公司中，對公司每股盈餘（EPS）已有貢獻的家數亦有50多家，而且是呈現每季成長的情況，這些大陸投資收成股都是投資人值得留意的投資標的。

徐敏思表示，台灣廠商前往大陸投資並非近一、二年的事，早在十多年前台灣廠商早已陸續前往大陸佈署。分析台商登陸的原因，除了著眼於大陸市場的龐大商機外，同時也是因應全球產品低價化趨勢，向外尋找低勞力及土地成本的生產基地。