【全球法遵專家看Regtech】監管者必須為Regtech而轉型，得擁有不輸創新企業的科技力

「Regtech可說是科技驅動的法遵，也是科技驅動的監管者監理。」杜克大學法學院教授Lawrence Baxter特別強調，多數人討論的Regtech著重在企業內部的法遵與風險管理，但他認為，這會帶來監管者的轉型，這是另一個大家容易忽略的關鍵。

不同於一般從產業衝擊來看Regtech，他更強調科技對監管者角度的影響，尤其這波金融業者轉型浪潮，也正是監管者前進的動力與契機。監理沙盒不僅是新創業者的實驗場域，也同時是監管者學習的地方。他也預期，接下來幾年，Regtech將和Fintech一樣，快速發展。

Lawrence Baxter自2009年起在杜克大學任教，同時也指導杜克大學的全球金融市場中心。研究領域聚焦在金融業者的監管環境的演進等。同時也發表過多份有關美國聯邦、州政府行政法、國際金融與法規等相關研究。他更一手創立了美國第四大銀行美聯銀行的線上金融服務，更領導該銀行電商部門多年。可說是，熟諳全球金融第一線產業經驗和學術研究的全球法遵專家。

他特別想從另一個角度來看Regtech，他認為：「要期待監管者能監管企業，但企業又仰賴自動化跟科技的幫忙，這就代表監管者也必須要有同等的科技能力。」

Fintech驅動大資料的生成，創造Regtech需求

Regtech和Fintech兩者關係密不可分，Lawrence Baxter表示，Fintech創造了Regtech需求。Fintech的發展，替金融業者產出了大量的資料量，也作為數據分析的基底。

金融業者要不斷追蹤所有業務，每分每秒都有商業行為的話，就會催生出大量資料的生成。業者不可能單靠人力去監控每一筆交易，因此，他們開始有各種新興工具來做到自動化分析。

這樣的發展，就促進了監管者也必須同樣具備科技力。「今天（企業）產出了數以百千的資料點，要怎麼監控？」他指出，對監管者來說，若是用傳統的監管方式，就是打開帳冊，開始找碴。而這些大資料堆疊成山，監管者將逐漸無法負荷。他表示，唯有透過技術、自動化的分析才能夠做到。「監管者早已不可能再用同一套傳統的系統去監控金融機構了。」

百年前的銀行，交易量不大，或許可利用人工查核做到每筆交易資料的追蹤。但很快的，資料量開始變大，開始仰賴電腦作業。或許是用錄影的方式留下記錄，財政部的監管者就會分析那些影像記錄，監看誰在匯入或是提領，來找到模式（Pattern），偵測出是否有非法情事正在進行中，由影像分析師來對監管者示警。「這就是早期的Regtech形式。」他說。

隨著時間來到21世紀，銀行開始有各種各樣複雜的風險模型。這些模型都是電腦架構且驅動的，分析報告也是由電腦產出。監管者已經不看單一分析，而是看銀行所使用的風險模型。

但是風險是分分鐘鐘在變動的，市場估值也是高度浮動的。他指出，現在監管者招致批評，因為他們會對銀行說「我們檢查風險模型是否沒問題」，而不是「我們自己也懂、也會做」。

他認為，監管者必定要發展自動化監管，這樣才能理解銀行的風險模型並監理。風險模型的檢驗也會比以往更加嚴謹、縝密。

簡言之，當業者依賴科技，監理者也必然追隨這樣的腳步，要具備同等的科技能力。

監管者要有科技力，Regtech是新契機

「大部分的監管者未能了解，他們需要Regtech的程度有多高。」Lawrence Baxter直指，Regtech正好是監管者的新機會。

他解釋，Regtech促使監管者改變監理的手法，開始利用自動化來做到大量的監控與監督。要有辦法即時的、利用自動化的工具來監管業者所輸入（input）的資料，可以用更有效率的方式來執行監管。而且，自動化往往可以保證成本的減少。他坦言，美國政府在監管成本上有不小的壓力，很多美國的政客很喜歡抓住這一點來大做文章。但他認為，現在最主要的重點是找到最有效率的方式來執行監理。

他舉例自動化監管的最佳案例。高頻交易佔去一家銀行一定的交易量，「如果你是一個監管者，要怎麼分辨出是否有非法的市場操弄或洗錢交易？」當看見問題時，交易早已發生。因此，監管者應該要發展自動化的監理系統，來偵測市場的模式。在出現市場人為操弄以前，就可以自動發現問題。

為了回應各種創新金融業務，監管者知道已經不能再用傳統的模式去執行，現在的監管者也抓緊腳步，努力發展類似的監測工具。

他也提醒，監管者也不能利用市場上已有的模型，大部分的商業模型都是以獲利導向為主，監管者所著重的是公眾利益、是否危害現有的金融體系等。也因為監管者和業者有不一樣的策略目標，所以模型也絕對會不同。

「科技正在改變整個監管的結構。」Lawrence Baxter比喻，接下來監管者會出現「火箭科學家」的人才需求，他用火箭科學家來形容Regtech所需要的艱深學問、數據分析能力。

而且，因為金融市場變動的速度實在太快，監管者的轉型期也只有幾年的時間而已。

監理沙盒是創新業者的遊戲場，也是監管者同步學習的場域

然而，當被問及哪些國家在Regtech的發展上較先進？他表示，「那些在用監理沙盒的國家。」

原因在於監理沙盒不僅是政府扶植新創業者的方式，同時也讓監管者有機會和創新業者一起學習，彼此相輔相成。

「監理沙盒創造了一個共同實驗的環境。」他說，監理沙盒給企業、新創業者、金融機構一個安全空間，有暫時的法規豁免權，可以不用因為跟現有法規牴觸，而阻礙了商業發展的機會。與此同時，也讓監管者可以學習如何監管。他解釋，監管者和業者共同學習，並重新設計法規來符合新商業模式。

從Lawrence Baxter的觀點來看，監理沙盒是一個共同實驗、共同創新的環境。這也代表著有監理沙盒的國家，監管者在創新精神、科技的應用上，會比其他國家來的前端。例如：英國、新加坡、加拿大、澳洲。美國也有監理沙盒的計畫，只不過尚未立法通過。

金融危機之後，監管者開始受到很多質疑與壓力，「資料只是0和1而已，直到它被分析、轉換成資訊才有意義。」他指出，已經開始有監管者注意到Regtech的重要性，很多監管者也都聚在一起，共同討論監理銀行的新興業務的最佳方法。

「即便保守的監管者，也會看到好處跟需求。」他預測，接下來的2～3年，Regtech將成為法規遵循很重要的一部分，也會看到傳統監管者執行業務上的巨大轉變，有更多電腦、更少的人力，就如同Fintech顛覆各個產業一樣。