【HP CEO看Dell併購EMC】舉債天價併購，每年將背25億美元鉅額利息

就在Dell/EMC併購案發布當天，HP執行長Meg Whitman突然發信告訴HP全體員工，指出這宗併購案將有4大困難，尤其是「Dell為了這筆670億美元交易，將背上每年25億美元的利息重擔。」這項挑戰，更是引起業界對這宗交易案的質疑，擔心後續整併之路的坎坷。

HP在2001年曾以250億美元併購產品線重疊性高的Compaq，經歷了重複產品線整併的考驗，儘管這是早在Meg Whitman上任CEO之前的併購案，但她任內也推動多次併購，最近是在今年3月以25億美元買下無線網路設備商Aruba Networks，更一手主導了HP重整計畫，將HP拆分為兩家公司。

Meg Whitman指出，Dell將為此背上500億美元的債務，估計每年需負擔25億美元利息。光是龐大利息，就會排擠了在研發或重要商業投資的資金調度，而影響了對顧客的服務品質。

第二項困難則是兩家公司合計，年營收超過750億美元，而員工數也近20萬人。為了整併兩種截然不同的文化，領導高層權力轉移和全新戰略的訂定，需要對員工和管理團隊進行大規模人力調整，也會帶來大量焦慮感。

產品線整併則是第三項困難。想要整合兩套不同公司的產品布局，得進行產品線合理化的調整，「這不只會衝擊業務也會讓顧客困惑。」她在信上說：「顧客將不知道今天買到的產品，18個月後還能不能獲得技術支援。」（編按：Dell預估以18個月完成併購。）最後一項困難，Meg Whitman認為，這一步甚至將造成銷售通路的混亂，因為這是兩套不同銷售作法和體系的整併。

在信中，Meg Whitman特別向旗下員工喊話，這宗併購其實驗證了HP分家策略的正確性。經過4年重整計畫，HP將於11月1日正式分家，一家是Hewlett-Packard Enterprise（惠普企業），將專注於企業軟硬體和服務業務。而另一家公司則是HP Inc.（惠普公司）則包含了舊HP的PC及印表機部門，並保留HP原有的企業識別標誌。

她意指，Dell/EMC併購案印證了專注於企業市場戰略的方向。不過，因為HP早在2年前就展開這項新戰略，而對手Dell還得花18個月才能完成整併。「HP具有領先優勢。」她說。

Dell執行長Michael Dell後來也出面駁斥Meg Whitman的說法，指出她的估算不盡然正確，但Michael Dell沒有透露正確數據。據市場估計，Dell為了這宗670億美元的交易，向銀行貸款金額高達400～450億美元。不過，Michael Dell是全球排名23的富翁，光是個人資產就高達193億美元，有能力來因應併購資金的調度。

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