德盛投顧：手機三大廠獲利陰影，台灣反而坐收漁翁之利

時序剛進入21世紀，全球兩大手機製造業者便紛傳利空消息，先是Motorola於開年後即指出第四季獲利預期將無法達成，而Nokia日前發布去年的行動電話銷售數字亦低於分析師預期，進一步證實全球手機需求成長減緩，相關個股股價再度陷入低迷。但在一片悲觀氣氛下，台灣廠商卻可能因此漁翁得利。

德盛投顧全球高科技產業研究團隊表示，由於手機需求未如預期樂觀，三大廠未來面臨的競爭將更為激烈，為提昇效率、降低生產成本，釋出訂單便成為唯一途徑，而未來三大手機廠可能循PC產業發展模式，將傾向以國際行銷的策略，來提高公司的附加價值。

因此在悲觀氣氛瀰漫之際，outsourcing趨勢更不可擋，台灣廠商將來反而可能成為受益者，尤其各大廠目前自製率仍相當高，台灣廠商在擁有高度生產優勢下，未來將有極大發揮空間。
Motorola獲利衰退，Nokia、ericsson月底見曉

德盛投顧表示，Motorola日前雖表示第4季將無法達成獲利目標，但是由1月1日公佈之獲利則與市場一致，不過EPS僅15美分卻較去年大幅衰退40％，且手機部門虧損擴大至3.75億美元(第3季虧損1.97億)，營利率更再度下降至2％，顯然情勢並未轉為樂觀。由於過去Motorola在低階手機市場失利後轉戰高階產品，卻又面臨手機嚴重削價競爭，使其被迫降價而影響獲利。

德盛投顧指出，Nokia去年行動電話出貨雖預計較上年增加64％達到1.28億支，但仍低於市場預期的1.3億到1.4億支，同時將2000年全球行動電話銷售由原估的4.2億降至4.05億。

此突如其來的警訊雖造成Nokia股價近日大跌，但預期Nokia在月底正式公佈的財報應仍能達成市場預估的數字，因此應毋需過於緊張，此點可從未見到券商大舉調降其評級得知。

而德盛投顧預料，Ericsson去年則因為零組件缺貨使得存貨大增的負面效應仍將持續發酵至今年上半年，加上為爭取市佔率犧牲價格，Ericsson曾於10月下旬預估全年手機部門虧損將達160億克朗，此隱含第4季預期虧損將高達93億克朗。根據IBES預估整體第4季甚至可能出現虧損，因此對其獲利仍需採保留態度。
手機製造業仍享有高成長

德盛投顧表示，目前各界對2000年手機出貨的預估平均至少有4億支，可較99年成長四成以上。但是由於已開發國家手機普及率已高，整體市場出現爆炸性成長的機會已大大降低，加上手機正面臨世代交替的渾沌時期，換機需求是否大量顯現疑慮仍多，因此今年需求的成長幾乎可確定不如往年。

若再考量全球經濟走緩的因素，5.5億支的預估可能仍嫌樂觀。不過比起成熟的PC或NB產業，手機製造仍屬高成長的產業，長遠來看現階段應屬調整期。


三大手機廠2000年第4季及全年獲利預估

　　　　　Motorola　　　　　Nokia　　Ericsson
　　　　　First Call估/實際　First Call估　IBES估
2000年第4季 0.15/0.15　　　　　0.21　　　　-0.03
2000年全年　0.84/0.84　　　　　0.72　　　　0.24
財報公佈日期2000/1/10　　　　　1/30　　　　1/26
單位：美金
資料整理：德盛投顧
各大廠及研究機構對全球手機需求預測

　　　　　　 2000　　　2001　　　　今年成長
Dataquest　　4.34　　　5.67　　　　31％
IC Insights　4.35　　　5.8　　　　 33％
Nokia　　　　4.05　　　5.5　　　　 36％
Motorola　　 4.1-4.25　5.25-5.75　 28-35％
Ericsson　　 4.2　　　 5.25-5.75　 25-37％
松下通信　　 4.1　　　　-　　　　　-
飛利浦　　　 4.0　　　 5.25-5.7　　31-43％
德州儀器　　 4.0-4.35　 -　　　　　-
京都陶瓷　　 4.0　至少5.0　　　　　25％
單位：億支
資料整理：德盛投顧