台灣企業分割法未成熟，宏電研製部門獨立路崎嶇

宏碁集團的改造工程進入第5個月，日前宏電董事會通過將代工製造的研製部門(DMS)獨立而出，董事長施振榮深知台灣企業分割法令不足，若運作不順，很可能造成宏電被迫下市；而這宗台灣上市公司有史以來最大的企業分割案，不僅代表宏碁集團本身的改造工程，對於四大工商團體積極爭取將合併與分割納入公司法來說，也深具指標性意義。DMS若佔宏電營業比重過高，宏電註定下市

讓宏電兩難的是，宏電DMS營收比重確實較品牌營運(ABO)來得高，如果真要進行分割，宏碁集團董事長施振榮擔心的宏電下市問題，很可能因此成真，目前宏電不僅要組織重整、挽救虧損，同時對代工DMS與品牌ABO的營業比重，還要再花一番心思調整。

目前本土企業進行分割時，多半先成立新公司，然後對資產鑑價，之後再將資產賣到新公司；宏電將逐步出售或租讓相關的廠房、建物、土地、機器設備及其他資產，不過這部份同樣有運作的困難，有形的資產容易鑑價，但對於無形的研發、智財權則難以估計。

無形資產正是宏電分割最難的內部問題，原本由林憲銘擔任總經理的DMS，不僅進行單純的OEM，其中還包括設計代工的ODM，未來向主管機關呈報無形資產時，這部份的認定則難以估算，為了避免宏電虛報資產價值弭補虧損，弊端防制的程序也就越嚴格。
Q3完成分割？擺得平內部擺不平廣大投資戶

企業只要一分割，在股市上的市值必定對半切割，但對於分割後企業本身的淨值，卻不見得同等平均。一位律師笑稱，若真要出名或惡搞宏電，現在買一張宏電的股票，只要分割不平或違法，宏電肯定要上法院好幾次。廣大的投資戶顯然是宏電難以擺平的問題。

在外部環境上，宏電擁有超過40萬名的股東，若依此估計，萬一宏電被迫下市，龐大的股東一夕間投資立刻縮水，即使內部運作、組織、人員能夠協調運作，外部的投資市場也不見的能夠接受。一家下單宏碁代工的外商便認為：「現階段在台灣談分割，太難」。

雖然宏電內部認為HP與安捷倫、朗訊與AT&T的前車不遠，但分割後的營運績效與分隔前的利益分割顯然不是同一件事，宏電DMS部門的分割，顯然觸動著台灣廣大的廠商。四大工商團體一致認為，唯有加速公司法納入合併、分割法，才有辦法協助獲利部門不被虧損部門拖垮，而虧損部門儘早結束營運或轉型，以健全台灣本土的產業環境。
台灣企業分割法不足，半年完成分割幾不可能

目前台灣的公司法規定中，參考國外企業分割、合併的法令並不多，目前雖然行政院已委由法律顧問公司積極修法，但屬於大陸法系的台灣法律，與美國的英美法系不同，因此對宏碁電腦即將成為台灣首家上市公司分割的DMS，這一條道路可能要走得辛苦些。

國外的分割案例相當多，包括HP與安捷倫、朗訊與AT&T，都在6個月左右完成分割，而國外法令的充足與經驗，也是促成分割快速完成的主因。不過台灣企業分割所牽涉的層面、機關相當複雜，再加上法令不足，對上市公司來說，6個月的分割時間顯然不夠。

宏碁集團是去年民間企業獲利的第二位，雖然董事會已通過將DMS部門獨立而出，但不管是法令、內部組織或是外在環境，在在顯示獨立成為新公司的難處。除了公司法外，上市公司的條件也牽涉到證期會證券交易法，必須防止後續可能引發的種種交易弊端。