資訊透明化將是重要的改革方向

最近這幾周，全球金融危機的發展，又顯現出更大的漏洞與問題，而各國也都爭相端出降息與紓困方案，全世界20個國家的領袖剛剛結束會議，誓言要共同挽救經濟，可見這一次金融危機確實衝擊全球。大多數人也擔憂金融危機會造成經濟停滯，甚或衰退，將會造成嚴重的失業潮以及消費緊縮等問題。

許多人對於引發金融危機的原因，其實還沒有深刻的了解，一般民眾可能知道是由美國次級房貸所引起，但是，如果只是次級房貸的人無法按照約定分期還款，為什麼會醞釀成如此巨大的災禍呢？其實次級房貸的貸款人延遲還款，不至於造成如此大的問題。更大的問題是承做次級房貸的銀行，為了降低風險而購買保險，保險公司又為了分散風險，再把保險產品分割賣給其他的保險公司，進而把保險證券化，進而切割成連動債商品，賣給無數的投資人。

這樣的運作方式，每經過一手，就會增加一些共同承擔風險的人，加上這種衍生性商品並沒有嚴格的管控機制，也缺少精算，所以，就變得像是老鼠會一樣，越晚購買相關產品的人，所承擔的風險就越大，當沒有人可以繼續投入的時候，無可避免的就爆發了巨大災難。

然而，為什麼各國的中產階級，普遍都被這場風暴波及？其實就是因為資訊的不對稱與不透明，我們回想一下，老鼠會能夠達到騙取的目的，通常是因為老鼠會的經營者，沒有告訴我們是第幾層的投資者，以及世界上還有多少人尚未投入，老鼠會的經營者，只是以可獲取的利潤作為引誘，並且推銷給更多的人。

因為沒有提供足夠的資訊，形成了非常不公平的契約，當然，受害者因為貪心而沒有要求更多的資訊，也是造成這種災難的原因，痛定思痛，現在，包括美國在內的許多政府，都在醞釀新的金融體系，對於這一類的衍生性商品，會有更嚴格的控管機制，其中，資訊透明化將會是一個重要的改革方向。

那麼，臺灣的應變措施到底是什麼？很多評論都認為，這一波的連動債風暴，臺灣的受傷程度並不嚴重，究其原因，也許是金融服務不夠先進，所以，創造性的金融商品還少，受害者大多是聽了理財專員的建議購買連動債，這個論點，實在讓人憂喜參半，喜的是，臺灣的金融機構並未開發這種高風險商品，所以，我們沒有走入深淵的投資銀行，憂的是，臺灣其實也並沒有建置相關的監督與防治系統。

在雷曼兄弟宣布破產的那一周，我們發現銀行與金融機構無法快速評估臺灣受創的情形，以致於行動慢了半拍，我們不禁要懷疑是否連介紹這種商品給顧客的這些銀行高層，也一樣被矇在鼓裡，如果是這樣的狀況就更令我們擔憂了，我們的銀行與保險公司到底有多少資金是受全球這一類的風暴影響而會縮水的，如果缺少這種資訊，當然就難以管控，明年這一類的事件勢必還會陸續出現，金融機構是否應該未雨綢繆，利用這一次危機建構更為透明化的資訊系統，使決策高層以及監理機構更加了解風險的規模與機率，都讓CIO的權責更為加重。

目前為止，大多數金融機構的作風都趨於保守，資訊系統的架構仍然採用老舊的觀念，雖然昂貴但並沒有發揮該有的功能，這一次的危機給我們重新審視的機會，檢討資訊架構的有效性與系統的前瞻性。全球性的金融往往都是靠資訊快速流動，資訊承載了巨大的金流，但是，金流資訊能否快速呈現在各層級決策與監督者的面前，是一個十分緊要的課題。口述⊙黃河明　整理⊙楊惠芬

作者簡介：
黃河明─悅智全球顧問公司董事長
台大商學研究所博士；曾任惠普台灣分公司總經理兼董事長；資策會董事長；台北市消費者電子商務協會創辦人