【觀點】政府容錯力是中國Fintech創新關鍵

要在中國獲得1億用戶，得花多久時間？普華永道（PwC）大中華區金融產業顧問諮詢服務部營運長張立鈞表示，非智慧型手機花了15年的時間，寬頻網路、QQ和數位電視也都推出10年以上才達到1億用戶，智慧型手機出現後只花3年就獲得1億用戶，隨後興起的社群平臺如新浪微博、騰訊微博都只花了2年，微信、滴滴打車花了1年多，而阿里巴巴的餘額寶更在短短1年之內得到1億用戶，這些數字都已經非常驚人。

不過，就在最近，這個數字恐怕要再度被打破，上個月Apple Pay進中國以後，在短短5天內，用戶綁定的信用卡張數已達5千萬張，張立鈞預估不用1個月，Apple Pay就能在中國獲得1億名用戶，而Apple Pay只是全球金融科技浪潮中的其中一位新星，張立鈞近日來臺揭露了Fintech在中國的發展現況，並剖析了背後的主要驅動力，包括既有信用體系不完善、邊緣需求大及政府容錯力等。

政府容錯力是創新關鍵

張立鈞表示，過去中國在金融建設及信用體系的不完善，反而成為他們發展Fintech（金融科技，中國稱作互聯網金融）的最大驅動力之一，讓他們在新一波Fintech浪潮上搶得先機，當然，網路技術及整體市場環境也都推了一把，而政府初期的漠視，更是讓中國快速發展的關鍵。

他表示，任何創新都要有容錯機制，如果不能犯錯，就不可能創新，因此政府在發展金融科技時要有容錯力，而非一味的限制。他認為臺灣在金融科技發展相對落後的原因，除了整體市場規模落差之外，更重要的是擁抱外來技術的速度太慢，在理念及新技術的接受度來說，也都還不夠開放。

不過，中國政府也並非完全不管這些創新模式，張立鈞解釋，這是因為政府認為這些新興商業模式的初期規模都還太小，不足以對資本市場造成威脅，因此任由他們發展到一定規模，一旦發生足以影響資本市場的事件後，政府才出手介入，訂立相關規範。

反觀臺灣在開始發展之前，就需要一段醞釀期，儘管業界蠢蠢欲動，但往往等到法規開放一步，整個市場也才往前走一步，起步都難了，更遑論市場要成熟、熱絡，和中國相比，可說是兩個極端的例子。

張立鈞以臺灣目前還推動不了的P2P借貸為例，中國的P2P借貸市場交易規模，從2010年開始，每年都有超過200％的驚人成長，在2015年時單月交易量已經達到800億人民幣，今年1月的月交易量更突破1千億元，以平臺家數來看，在2011年時只有20家，但目前已經有3,600家。

當地的P2P借貸可分為四種模式，第一種是單純的線上資訊仲介平臺，只能取得訊息，不直接透過平臺交易；第二種是平臺自營模式，平臺本身也是信用仲介；第三種是資金批發模式，平臺和其他擔保公司合作；而第四種則是自營加批發的混合模式。

張立鈞表示，其實P2P借貸最原始的模式是第一種，只做單純的資訊提供者，但是在中國發展後，衍伸出其他三種模式，他坦言，因為市場上存在各種需求，而監管方面又有漏洞，因此在中國市場，商業模式變質是很正常的現象，也因為這樣，其中以平臺自營模式為主的P2P借貸在這2年內出現不少詐欺事件，最誇張的不法案例是，有業者早上才開門，晚上就倒閉、捲款而逃。

不過，由於這些新興商業模式一開始的資金規模總和大約幾百億人民幣，相較如中國工商銀行的十幾萬億資金規模來說還太小，尚不足以對市場造成系統性的風險，因此政府遲遲沒有進場，一直到去年發生兩大宗詐欺事件，其中一家牽扯超過400億、幾十萬名投資人，另一家更牽扯多達700多億資金、一百多萬個零售投資者，這兩宗大型詐欺事件才終於引發中國政府對P2P借貸市場的高度關注。

因此，中國銀監會趕在去年底之前，制定了「網路借貸信息中介機構與業務活動管理暫行辦法」，其中的核心要點，包括確立了網路貸款產業的監管總體原則，是以市場自律為主，行政監管為輔，並強調P2P網路借貸的核心本質與法律地位是作為資訊仲介，而非信用仲介，除此之外，銀監會也根據過去的不法案例，列出12項限制，規定業務邊界，包括不得吸收存款、設定資金池等12條違法行為，也規定P2P借貸平臺的資金須由銀行來託管。

對整個金融科技市場，中國也在去年6月宣布銀行可以設立互聯網金融子公司，張立鈞強調，若是一開始市場上就有很多規則和限制，便很難有創新和現在的市場規模。

而P2P借貸接下來的發展，他認為產業將重新洗牌，有些衍伸出來的商業模式，不一定能繼續存在，也可能會回歸到P2P借貸最原始的業務模式，另一方面，風險管理方面的要求，如何用大資料進行風險控管，都是未來轉變的方向。

銀行最怕第三方支付，Apple Pay拉攏銀行創雙贏

除了P2P借貸之外，中國互聯網金融主要模式還包括第三方支付、直銷銀行、互聯網理財、互聯網保險、互聯網眾籌（群眾募資），張立鈞表示，很多人說互聯網金融要顛覆傳統金融，不過他認為，互聯網金融主要顛覆的是業務模式和通路，在金融本質上如存款／貸款、投資／融資、結匯、風險管理等，這些功能並沒有改變，只有通路、客戶接觸點和客戶體驗不一樣而已。

其中，第三方支付更是造成中國傳統銀行最大威脅的一大領域，張立鈞表示，相較於P2P借貸，第三方支付反而才是傳統銀行最害怕的，因為整個銀行業發起的最原始業務便是支付，對銀行來說支付不只是最核心的一環，更會連帶衍生其他業務如存貸、理財、投融等，而支付市場又分成線上支付、行動支付及線下支付（傳統POS）。

他表示，中國目前有90家互聯網支付業者，37家行動支付業者，其市場規模從2010年的4萬億人民幣，成長到目前的27萬億，主要參與者如已有好幾億用戶的阿里巴巴支付寶，不僅占了7成的中國行動支付市場，同時也是線上支付市場的龍頭，而騰訊財富通則占了2成市場。

不過，其他包括Apple Pay，或是小米、三星的支付服務，也很可能是接下來支付市場的主要競爭者，最後誰是贏家還不知道。

張立鈞認為，Apple Pay除了品牌優勢之外，從商業模式角度來看，也和支付寶、微信支付有很大的差異。支付寶的和微信支付都是屬於繞過銀行的第三方支付，但是Apple Pay與銀聯及中國的主流銀行合作，創造雙贏的生態體系，銀行還是繼續發卡，銀聯負責清算，而蘋果只是提供了新的入口，對原來的生態體系並沒有顛覆性的改變。

不僅如此，張立鈞也提到，在傳統生態體系中，講求互利共存，但是在互聯網領域，競爭者都只追求第一，不管是社群平臺、搜尋引擎都是如此，第二名和第一名之間的差距往往已經相去甚遠，也很難賺到錢。

而驅動中國互聯網金融快速發展的主要原因，可從網路技術、消費者需求及整體市場環境三方面來看，張立鈞表示，在某些商業應用或推廣上，中國甚至領先美國，一方面是因為在互聯網技術推動之下，包含大資料、雲端運算等新興技術的發展與推動，以及快速成長的寬頻網路速度，這些技術演進為互聯網金融帶來一個基礎的運作平臺。

中國過去信用體系建設不完善，新互聯網金融有機可乘

而另一方面，則是因為中國過去幾十年在金融及信用體系的建設不完善，許多邊緣需求無法被滿足，如小型企業或新創公司無法得到充分的金融服務，他說，中國工商銀行的英文簡稱ICBC甚至被笑稱是「愛存不存」，這也意味著，由於中國的銀行過去幾乎是躺著就能賺錢，因此他們較少顧及到那些需要特別服務的客戶和業務領域，也因此浮現了新市場需求，由新興的互聯網金融來滿足這些消費者需求。

整體市場環境來看，中國的金融產業各個領域都需要牌照，管制較嚴，而互聯網金融出現後，許多領域不需要牌照就能提供金融服務，因此催生出許多機會。

不僅如此，中國政府近幾年積極推動互聯網＋戰略，不只是推動互聯網＋金融，還包括醫療、健康、工業等各領域，驅動傳統產業創新應用，進而帶動整體經濟發展。

張立鈞表示，互聯網＋的行動計劃在去年已經提升成國家戰略，過去1年內，從國務院、中國人民銀行、各個部會及新聞媒體，都聚焦在互聯網創新的推動。